界面新聞記者 | 龍力
今年以來，A股上市公司詢價轉讓愈發(fā)火爆。
詢價轉讓是指科創(chuàng)板以及創(chuàng)業(yè)板上市公司股東通過證券公司進行市場化詢價，確認轉讓價格并完成首次公開發(fā)行之前已經發(fā)行的股份（首發(fā)前股份）轉讓的交易方式。
Wind數據顯示，截至7月17日，今年以來已經有67家上市公司公告了71次詢價轉讓，而自2020年8月詢價轉讓制度開始在科創(chuàng)板試點以來，一共有155家上市公司公告了231次詢價轉讓，其中2020年-2024年各年度上市公司累計公告的詢價轉讓次數分別為5次、12次、36次、40次和67次。
數據來源：Wind、界面新聞整理
詢價轉讓制度于2024年5月在創(chuàng)業(yè)板正式落地，是今年上市公司詢價轉讓案例明顯增多的重要原因所在。
4月24日晚間，安培龍（301413.SZ）發(fā)布公告稱，公司股東長盈粵富的詢價轉讓已經實施完畢，轉讓價格為70.89元/股，交易金額為6976.28萬元，該公司成為創(chuàng)業(yè)板首家“嘗鮮”詢價轉讓制度的上市公司。
越來越多的創(chuàng)業(yè)板上市公司陸續(xù)加入到詢價轉讓的行列中。Wind數據顯示，自安培龍開始，上市公司一共公告了55次詢價轉讓，其中創(chuàng)業(yè)板上市公司公告的詢價轉讓次數為25次，占比近半。
有業(yè)內人士對界面新聞表示，通過詢價轉讓一次性可以轉讓的股份數量較多，同時能夠避免大量減持對二級市場股價造成較大的沖擊，向機構詢價確定轉讓價格的方式也能夠在很大程度上保障轉讓方的利益。
私募是上市公司詢價轉讓中重要的受讓方之一。廣州某私募人士對界面新聞表示，絕大多數詢價轉讓的價格相較于市場價格會有一定的折扣，同時轉讓流程相對高效，給私募提供了一個以折扣價格快速完成大額資金建倉的機會，如果實施詢價轉讓的上市公司恰好與私募的投資方向相契合的話，對于相關私募來說就會更具吸引力。
界面新聞梳理發(fā)現(xiàn)，截至7月17日，有12家私募出現(xiàn)在年內上市公司詢價轉讓受讓者名單上的總次數不少于10次，并且其中多數均為管理規(guī)模20億元以上知名私募。
數據來源：Wind、界面新聞整理
最為活躍的當屬凌頂投資，界面新聞根據Wind數據梳理發(fā)現(xiàn)，截至7月17日，公司及旗下產品一共出現(xiàn)在47家年內實施詢價轉讓的上市公司的受讓者名單中，其中，乖寶寵物（301498.SZ）、極米科技（688696.SH）和聚辰股份（688123.SH）均為年內兩次出手受讓相關股份。
第三方平臺資料顯示，凌頂投資成立于2017年11月，致力于定價類量化套利交易，捕捉市場上無風險套利的機會，目前管理規(guī)模為50-100億元。
管理規(guī)模超過50億元的頭部私募中，盛泉恒元、金锝私募、康曼德資本、迎水投資等也均為今年以來上市公司詢價轉讓受讓方名單上的“常客”，截至7月17日，上述私募及旗下產品參與受讓相關股份的上市公司數量分別為29家、25家、25家和17家。
根據公開資料，盛泉恒元和金锝私募均為百億量化私募，盛泉恒元聚焦套利策略的多元化，金锝私募專注于多元化基金策略的開發(fā)?？德沦Y本在量化領域亦有所涉足，公司的投資策略以基本面投資為核心，通過量化手段賦能。迎水投資的主要投資方向為價值投資、低風險投資以及套利交易等。
管理規(guī)模20-50億元的上海牧鑫私募、青島鹿秀投資、北京暖逸欣私募、北京平凡私募等知名私募今年以來也都積極參與上市公司詢價轉讓。其中，上海牧鑫私募和北京平凡私募均為量化私募，青島鹿秀投資為主觀+量化私募，北京暖逸欣私募踐行基于價值判斷的成長風格投資。
當然，也有部分管理規(guī)模相對較小的私募同樣頻繁出現(xiàn)在今年以來上市公司詢價轉讓的受讓者名單上，比如上海指南行遠私募、錦繡中和（天津）投資、至簡（紹興柯橋）私募等。
華南地區(qū)某券商人士林先生對界面新聞分析稱，按照相關要求，股東詢價轉讓首發(fā)前股份的，單獨或者合計轉讓的股份不得低于上市公司總股本的1%，而且受讓股份有6個月的鎖定期，這間接對受讓方的資金實力提出了一定的要求，管理規(guī)模相對較大的私募機構更有能力在同一時期內積極參與多家上市公司的詢價轉讓。另一方面，詢價轉讓由券商確定詢價對象，一些與券商合作關系較為密切、經常參與詢價轉讓的知名私募機構往往在獲取相關信息方面更具優(yōu)勢，也更容易被確定為詢價對象。
談及量化私募在參與上市公司詢價轉讓過程中具備的優(yōu)勢，有業(yè)內人士對界面新聞表示，量化私募可以利用模型對相關上市公司各個方面的情況進行較為全面的評估，從而更加精準地進行報價，提高獲配的概率。部分頭部量化私募資金實力強大，能夠參與更多上市公司的詢價轉讓，同時也能更加有效地通過分散投資、對沖等方式降低組合整體的投資風險。
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