界面新聞記者 | 張熹瓏
接連公布了一系列與數(shù)字資產(chǎn)發(fā)展的利好政策后，如何逐步完善基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)品生態(tài)，成為香港面臨的議題。
“（業(yè)界）關(guān)注度很高，特別是港府發(fā)布宣言以后。以前一年用完一盒名片，現(xiàn)在一個月就能發(fā)完三盒?！?月23日，一位香港資產(chǎn)管理行業(yè)人士告訴界面新聞。
掀起最新浪潮的是6月底公布的《香港數(shù)字資產(chǎn)發(fā)展政策宣言2.0》（下稱《宣言2.0》）。對比三年前發(fā)布的首份宣言，最新的政策明確提出推動現(xiàn)實世界資產(chǎn)（RWA）代幣化和穩(wěn)定幣發(fā)展，將香港建設(shè)為數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域的全球創(chuàng)新中心。
所謂RWA代幣化，即Real-World Asset Tokenization，指將現(xiàn)實世界的資產(chǎn)通過區(qū)塊鏈技術(shù)轉(zhuǎn)化成數(shù)字代幣，以便在鏈上進行持有、交易、拆分或抵押等操作。
眼下，RWA正成為鏈上金融發(fā)展的核心組成。無論是債券、不動產(chǎn)，還是應收賬款、商品票據(jù)，越來越多的傳統(tǒng)資產(chǎn)以代幣化形式被引入鏈上系統(tǒng)，也為機構(gòu)投資者打開了新一輪的增長通道。
根據(jù)波士頓咨詢（BCG）公布的估算數(shù)字，至2030年，全球代幣化市場有望達到16萬億美元規(guī)模，這一數(shù)字大致相當于當前黃金市值的三倍。
而香港由于低稅率等優(yōu)勢，自2015年虛擬貨幣交易起勢以來，一直是重要的交易中心之一。由區(qū)塊鏈驅(qū)動的Web3浪潮逐漸重塑全球金融格局，打破了現(xiàn)實資產(chǎn)和數(shù)字資產(chǎn)的界限。隨著虛擬資產(chǎn)領(lǐng)域出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，香港特區(qū)政府在最新的宣言中開始以“數(shù)字資產(chǎn)”代替“虛擬資產(chǎn)”的表述。
上述資產(chǎn)管理行業(yè)人士提及，現(xiàn)時傳統(tǒng)券商都在關(guān)注Web3，因為交易環(huán)節(jié)歷來存在很多痛點，例如基金申贖需要一定周期。對于傳統(tǒng)平臺而言，Web3更大的意義在于通過技術(shù)變革解決交易環(huán)節(jié)中的效率問題，未來包括兩個延伸方向，一個是提升周轉(zhuǎn)效率和配置效率，另一個是孵化下一代客戶，很多新客戶可能不像傳統(tǒng)客戶一樣投資固收、庫存等類型，更多希望快速搶占未來市場。
“從結(jié)構(gòu)性角度來看，RWA的發(fā)展跟三個因素緊密相關(guān)，首先是技術(shù)，包括錢包、代幣化底層等，這些方面已經(jīng)不成問題；第二是分銷渠道等基礎(chǔ)設(shè)施，是目前明顯的痛點；最后是應用場景?！痹撊耸勘硎?。
星路科技CEO蔡華接受界面新聞采訪時指出，從行業(yè)來看，基礎(chǔ)設(shè)施仍處于起步階段，整體較為缺失，“港府推動的力度很大，留給業(yè)界的時間并不多。目前在場機構(gòu)以兩大類為主。一類是資產(chǎn)方，包括資產(chǎn)管理公司、具備相當資產(chǎn)的客戶。第二類是分銷方，即各類證券公司和銀行。他們迫切想要接入這個市場，但是發(fā)現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施方面和傳統(tǒng)金融完全不一樣。”
星路科技為復星旗下復星財富控股自主孵化的一站式財富科技平臺，合作伙伴涵蓋券商、銀行、家族辦公室、財務(wù)管理機構(gòu)等金融機構(gòu)，在今年4月成為香港引進重點企業(yè)辦公室的重點企業(yè)之一。7月23日，這家公司發(fā)布一站式RWA技術(shù)、發(fā)行及分銷平臺——FinRWA Platform 1.0，旨在解決基礎(chǔ)設(shè)施問題。
“機構(gòu)進入市場，需要做一系列動作，包括綁錢包、地址驗證、上鏈、場內(nèi)場外KYT驗證，這些都是傳統(tǒng)金融機構(gòu)基礎(chǔ)設(shè)施完全不具備的功能，而我們的系統(tǒng)能夠解決這些痛點。”蔡華提及，該平臺系統(tǒng)可以為資產(chǎn)方提供香港合規(guī)的RWA發(fā)行指引和技術(shù)支持，并為各類型金融機構(gòu)接入RWA和穩(wěn)定幣市場的分銷和交易提供服務(wù)。除了快速進入市場，也能解決合規(guī)問題。
“分銷渠道的需求很大，最終需要構(gòu)建一套銷售網(wǎng)絡(luò)，才能把RWA產(chǎn)品帶到客戶面前。Web3是去中心化的鏈條，而Web2是中心化的交易平臺，機構(gòu)希望有一套介于兩者之間的分銷體系，當RWA產(chǎn)品發(fā)布后，可以得知有多少金融機構(gòu)接入、分銷。”蔡華指出，FinRWA Platform 1.0就打通了Web2和Web3體系，突破點體現(xiàn)在能夠和傳統(tǒng)資產(chǎn)進行聯(lián)動，“如果客戶想把虛擬資產(chǎn)和股票結(jié)合在一起，我們和幾個供應商已經(jīng)做好了系統(tǒng)的聯(lián)調(diào)、打通，可以實現(xiàn)這個需求；如果涉及傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)，想獨立做錢包業(yè)務(wù)，我們也有獨立的部署。”
目前，市場上大部分的RWA產(chǎn)品為貨幣市場基金，貨幣基金在傳統(tǒng)金融里發(fā)揮著流動性管理和風險管理的作用，這個標準化的產(chǎn)品和應用場景為代幣化提供了起點。
《宣言2.0》進一步提出擴展代幣化產(chǎn)品種類，加大力度拓展代幣化方案：推動更廣泛的資產(chǎn)及金融工具代幣化，展示該技術(shù)在不同界別，包括貴金屬（如黃金）、有色金屬及可再生能源（如太陽能板）等的多元應用；鼓勵創(chuàng)新應用場景，包括代幣化傳統(tǒng)金融產(chǎn)品（如貨幣市場基金及其他基金）以及現(xiàn)實世界資產(chǎn)（如電動車充電站）的收益流。
代幣化產(chǎn)品的多元化被業(yè)界視為不可逆轉(zhuǎn)的趨勢。例如，螞蟻數(shù)科旗下螞蟻鏈去年完成了首單新能源RWA，德林控股在今年7月宣布地產(chǎn)領(lǐng)域的RWA代幣化，資產(chǎn)整體價值最高為5億港元，首批代幣化的標的為位于香港德林大廈的若干權(quán)益。
“RWA解決了幾個問題，現(xiàn)實世界中難以被金融化、資產(chǎn)證券化的類別，通過互聯(lián)網(wǎng)和鏈上生態(tài)，可以把原來不易被監(jiān)測的數(shù)據(jù)上鏈，從而為投資行為提供判斷依據(jù)?！辈倘A以充電樁為例，此前沒有人投資，因為難以檢測其收益。而通過充電樁的數(shù)據(jù)上鏈，將充電樁的每一個單點數(shù)據(jù)作為token背后的數(shù)據(jù)支撐，加上不可被篡改的特性，得以在鏈上監(jiān)測運行情況，包括充電人數(shù)、收益規(guī)模等。
不過，蔡華亦認為，像地產(chǎn)、充電樁等非標準化資產(chǎn)在短期內(nèi)不會成為主流，非標資產(chǎn)的最大問題是信息不透明。像地產(chǎn)標的，區(qū)域性很強，更偏向于一個圈層內(nèi)的投資，認可群體也比較小眾。目前，公司平臺以基金類、票據(jù)類和債券類產(chǎn)品為主，非標類產(chǎn)品非常少。
在港府推動生態(tài)多元化的背景下，蔡華提及，最受發(fā)行人和使用方歡迎的資產(chǎn)類別仍是貨幣基金，安全穩(wěn)定性高；第二個是代幣化債券，債券可以作為未來穩(wěn)定幣的底倉，或者是客戶配置首選，并衍生出債券基金、風險評級較好的基金類、票據(jù)類產(chǎn)品。
“現(xiàn)在我們也在做一些結(jié)構(gòu)化的票據(jù)類產(chǎn)品。股票代幣化解決了全球化的問題，也就是不再局限于你是納斯達克、港股還是東京證券交易所的用戶?！辈倘A提到，隨著RWA生態(tài)逐步完善后，實物資產(chǎn)、非標資產(chǎn)的種類才會增加。
7月23日，星路科技與復星財富控股、華夏基金（香港）合作上架全球最全面的代幣化貨幣基金系列——華夏港元數(shù)字貨幣基金、華夏人民幣數(shù)字貨幣基金、華夏美元數(shù)字貨幣基金。其中星路科技為這三只代幣化基金的重要分銷系統(tǒng)提供商及分銷商，復星財富控股亦成為香港首家同時成功上架這三只代幣化基金的科技券商。
華夏基金（香港）行政總裁甘添在發(fā)布會上提及，旗下代幣化基金主要服務(wù)于兩個方向，第一個方向是對接即將在年底到來的穩(wěn)定幣落地，貨幣基金產(chǎn)品會成為穩(wěn)定幣世界的生息工具；第二個是提升金融市場效率，“我們希望打造24小時×7天的服務(wù)，可能用五到十年時間，Web3區(qū)塊鏈技術(shù)加上智能合約會把傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品上鏈，上鏈最終不僅是簡單的低成本、高效率，更多帶來中后臺革命性的變化。到那時，可能就不再存在T+1、T+2這種法幣世界傳統(tǒng)結(jié)算的投資者痛點。”
對正在“搶企業(yè)”的香港而言，更完善的金融科技生態(tài)為本地帶來更多投資和就業(yè)機會。香港投資推廣署在近期宣布，目前已引資超過1600億港元，創(chuàng)造了逾1.9萬個新職位，提早完成2022年《施政報告》所訂立的績效指標。按行業(yè)分布，招引行業(yè)前三名為金融服務(wù)及金融科技（283家企業(yè)，比重22%）、創(chuàng)新及科技（275家企業(yè)，比重21%）、家族辦公室（179家企業(yè)，比重14%）。
香港引進重點企業(yè)辦公室主任任景信向界面新聞表示，引進重點企業(yè)落戶香港時，看中的是對香港整體經(jīng)濟、尤其是數(shù)字金融方面生態(tài)的構(gòu)建。
“自2023年以來，已經(jīng)有四批共84家重點企業(yè)落戶香港，將帶來約2萬個新增崗位以及500億元港幣的投資。目前正在準備第五批重點企業(yè)地落戶，未來幾個月會宣布，涉及數(shù)字金融、生物健康科技、人工智能、數(shù)據(jù)科學、先進制造、新能源，以及最新增加的文化創(chuàng)意這幾個行業(yè)?！比尉靶耪f。
數(shù)碼港是香港發(fā)展代幣化項目的重要基地?！缎?span>2.0》提及，數(shù)碼港將與相關(guān)數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)持份者合作，利用其孵化生態(tài)圈提供支持，包括商業(yè)配對機會、技術(shù)支持、行業(yè)專家指導及參與有關(guān)數(shù)字資產(chǎn)及Web3的加速器計劃。
7月23日，香港數(shù)碼港管理有限公司主席陳細明表示，在《宣言2.0》發(fā)布背景下，數(shù)碼港也將推出區(qū)塊鏈與數(shù)字資產(chǎn)試點資助計劃，進一步推動代理方和區(qū)塊鏈技術(shù)的應用，計劃涵蓋多個領(lǐng)域，包括RWA代幣化、穩(wěn)定幣及支付解決方案，去中心化、Web3安全、分布式人工智能和機器學習等范疇。同日，星路科技入駐數(shù)碼港。
陳細明指出，數(shù)碼港已成為香港最大的金融科技社群和區(qū)塊鏈數(shù)字經(jīng)濟生態(tài)圈，聚集超過440多家金融科技企業(yè)，涵蓋財富管理、數(shù)字資產(chǎn)、虛擬銀行及保險、合規(guī)監(jiān)管、綠色金融、網(wǎng)絡(luò)安全等，以及兩家持牌虛擬銀行、三家持牌虛擬保險機構(gòu)、三家持牌虛擬資產(chǎn)交易平臺。數(shù)碼港Web3基地有超過280家區(qū)塊鏈和數(shù)字資產(chǎn)企業(yè)，分別來自內(nèi)地和全球19個地區(qū)和國家。
